16Mn焊管

　　11月16Mn焊管价格表现不俗，整体表现出淡季不淡行情。上旬价格呈上旬呈暴涨走势，中旬一度快速回落，下旬再度大幅上涨，月度涨幅惊人。

　　究其原因：原材料价格和资本面推动钢材价格上涨。煤焦供应紧张，人民币持续贬值对铁矿石形成明显利多，钢企生产成本不断攀升，成为推动本月钢价上涨的主要原因。除此之外，成本高企、原料供应紧张以及环保治理加码抑制钢厂生产，国内钢市供需继续改善，市场库存连续下降，为钢材价格上涨提供较强的支撑。另外，本月黑色系商品期货表现抢眼，价格持续暴涨，对16Mn焊管现货价格拉涨起到了至关重要的作用。

　　尽管银行开始收紧房贷，但资金并未大量流向实体经济，逐利的资金炒完楼市再战大宗商品。一方面，大宗商品与股票、债券相关性比较弱，吸引机构投资者配 置资金。另一方面，期货市场投资具有杠杆优势，可以放大资金的利用效率。部分期货私募基金的投资策略相当激进，即开盘拉涨大宗商品直至涨停，令空头根本无 力反击只能认赔出局。

　　利多因素：“江苏重拳整治地条钢”事件还在持续发酵。11月下旬，已有6个中央环保督察组分赴对北京、上海、湖北、广东、重庆、陕西，开展为期一个月左右的环境保护督察工作。第七个中央环保督察组计划进驻甘肃，不排除后期还有更多的督察组出击，12月全国16Mn焊管产量将有可能日均减少5~10万吨。

　　利空因素：国内方面，一二线城市楼市政策继续收紧，商品房销售面积增速放缓是大概率事件，但短期房地产投资或仍保持低速增长，期货市场放大了房贷收紧的负面效应。钢厂焦煤、焦炭库存持续上升，上周(2016年11月25日)华东、华北钢厂16Mn焊管库存使用天数分别为11.1和6.7天，接近去年同期水平。钢厂补库需求已没那么迫切，“双焦”暴涨后会暴跌吗?笔者只能说，随着供需错配关系修复，“双焦”价格下跌是一定的，但幅度很难预测。

　　总之，从钢市基本面来看，供需呈现两弱态势，钢材库存仍处低水平，在环保减产政策下，供需压力不大。不过，高成本有可能出现松动，部分钢厂开始压低焦炭采购价，后期“双焦”价格承压较重。如果以基本面来看，16Mn焊管价格有震荡走弱的趋势，但炒作资金的介入，不排除会放大效应，监管层或进一步打击期货市场投机交易。

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