16Mn焊管

　　16Mn焊管价格在经历了一次大幅度上涨之后，迎来了调整阶段。同期期货主力合约价格则从4016元/吨跌至3695元/吨，跌幅321元/吨。

　　从钢材供给的情况来看，产量增长相对有限。关于钢材供求关系的争论，已经持续了很久。从调研情况来看，今年以来，钢材冶炼利润较好，绝大多数螺纹钢钢厂 已经处于满负荷生产的状态，16Mn焊管市场认为新增钢材产量的空间有限。但新增电炉钢产能释放的情况尚不明朗，需要充分予以关注。

　　从需求端来看，钢材需求总体平稳，市场更为关注季节性因素。近期发改委发布的政策显示，下半年补短板工作 将进一步推进，其中包括全面推进“十三五”165项重大工程。这在客观上会促进钢材需求，但是不宜过度解读投资政策对16Mn焊管价格的利多因素。补短板，不仅包 括补齐基础设施的方面，更重要的是深化投融资体制改革，也包括了补足长期市场运行机制的方面。从季节性因素来看，传统淡季已经接近尾声。北方高温天气逐渐 趋于消退，“金九银十”在望。我们的调研情况也显示，目前16Mn焊管厂订单充足，中游贸易商对未来需求与价格较为乐观。总体而言，全年钢材需求波动不大，但旺季因 素对价格的影响将更为显著。

　　钢厂库存继续下降，社会库存积累缓慢。从社会库存来看，兰格钢材库存指数在84.40，处于年内次低水平，数据表明7月 以来生产的16Mn焊管基本被消耗，没有充分积累。那么，面对即将到来的钢材需求旺季，库存进一步下降的概率偏大。

　　钢材冶炼利润较高。今年以来，钢铁行业利润恢复较快，螺纹钢吨钢毛利润一度达到1200元/吨以上。据我们调研，财务成本较高的国有中型16Mn焊管生产企业目前的净利润也在600元/吨以上。如此高的利润，产量却没有进一步提高，表明去产能效果已经显现。

　　从上述情况来看，未来焊管需求总体平稳，但季节性需求旺季即将到来；钢材供给增加潜力有限，但需要紧密关注电炉钢产能释放节奏。仅就短期而言，钢价下降空间有限，下游需求16Mn焊管企业可以考虑适度保值。

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