封库？16Mn焊管市场暴跌过后是时候出手了么？！

 

    本周国内黑色系期货市场加速下滑，16Mn焊管市场对于产能限产方面的消息敏感度明显钝化，节后库存持续高企，需求启动预期落空，使得钢贸商及上下游企业转而 对价格的敏感度明显上升。截至收盘，铁矿石暴跌逾5%，焦炭重挫逾4%，螺纹、热卷、焦煤跌幅均在3%以上。尤其，螺纹最低一度击穿3700元整数关口， 创出年内新低3663元，与年内最高点4062元相比，震幅逼近400元!

    与此同时，现货价格出现跟跌，钢坯价格于周四创出年内最大跌幅，累积跌幅高达100元。成品材方面，以螺纹居首，跌幅最高达到200元以上。板材亦有跟跌表现，但与螺线相比跌幅相对温和，除部分城市跌幅在100元以上，大部分在几十元不等。

    除却工人返工不足、阴雨天气等问题，为期15天的两会将在20号早上正式闭幕，对北京及周边地区的影响的确存在，工地开工受到较大影响，运输亦不 通畅。而一些地区反应年后资金紧张相对明显，国家对于地方政府ppp项目的整顿，使得大型基建需求减少或延后，施工方不敢贸然行动，目前地铁等民生重点工 程亦没有完全开工。另外，南方一些地区反应库存出现爆仓，资源滞港现象严重，尤其16Mn焊管资源增量较为明显，厂内库存与社会库存节后连续三周上升。有业内人士表示16Mn焊管市场至少要在中旬或25号以后需求才能真正启动。无炒不成欢，以上给以空头阶段性做空的机会，一路攻城略地，市场一片狼籍!

 本周市场在重挫之下，套现心理明显加重，年后涨幅尽数回吐。下周即将进入3月中旬阶段，往年这个时候市场复苏脚步会有所加快，今年会是什么进度？经过空军的暴力洗盘过后，整体市场会不会超跌反弹，还是继续下破创出新低呢？

    从冬储成本来看，以16Mn焊管为例，去年底到春节前这段时间，钢贸商冬储的第二波成本基本在3800上下，第一波冬储的成本3900元左右，从年后的价 格来看，利润高的300元左右，低的在100-200元，在短期阶段性下挫行情形成一致观点的时候，套现的心理存在，若市场心理恐慌市场仍有下跌调整的空 间，但两波冬储成本综合起来，利润还要摊薄在几十元不等，随着近日接连的下挫，利润被挤压释放，目前已基本接近冬储成本，持续调整空间相对有限。除非钢厂 库存与社会库存大面积爆仓或一些突发事件引起市场恐慌，市场信心崩溃瓦解，但短期来看暂时还看不到能够引起市场恐慌的条件。

    从需求端来看，“正月十五”过后下游需求释放不管快慢，终究会是逐步释放的状态，实际上尽管当前释放不及预期，市场成交疲弱，但北方成交相比南方 相对较好。3月初工地陆续复工，只是受下跌影响，采购并不积极，观望心理存在，随用随采，成交量表现一般。另外，由于年前一部分终端主动低位备货，市场需 要一个去库存化的缓冲时间，这部分资源要在3月中旬过后逐步消化，因此目前并不急于采购。随着后期大面积复工的需求释放，库存消化也会加快，届时矛盾点将 转移到钢厂产量的释放上。

    从市场心理来看，在16Mn焊管价格加速下跌过程中，上下游产业链观望心理、套现心理上升，在成交遇阻的情况下，市场随行就市占据大多数，跟跌补降成为主流， 进场采购较少。而虽然螺纹库存超出近年新高，但板材厂内库存则处于下降区间，社会库存亦变化不大。同时，由于市场对于中下旬需求逐步启动的预期仍然存在， 市场信心并未就此瓦解。一旦价格跌至市场心理价位，入场采购需求将会触发，周末开始京津地区出货气氛开始升温，表明当前价位已接近终端的心理价位。而部分 大户也开始对采购量及价格进行限制，个别商家封库暂停销售。

    消息面上，周五上午，国内多个重要数据相继亮相，其中2月CPI同比增长2.9%，时隔一年重回“2”时代。2月PPI同比增长3.7%，环比下 降0.1%，同比增幅亦出现回落。从2月金融数据来看，M2增速连续两个月反弹，不过受春节因素影响，新增信贷及社会融资较1月份大幅缩减逾60%。近期 其它重要经济数据亦将陆续公布，尤其与钢铁息息相关的固投、房地产等数据对市场的指引将愈加明确。

    综合来看，短期钢市继续向下调整的空间相对有限，市场行情走向与需求释放进度、相关数据及市场心态息息相关。预计，下周16Mn焊管价格跌幅趋缓，16Mn焊管市场逐步筑底回稳的可能性存在，部分超跌品种及市场甚至出现超跌反弹。

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