旺季不旺银三月 四月16Mn焊管市场否极泰来？！

   “阳春三月”并没有想象中的明媚，除了16Mn焊管表面尚且温暖的天气，伴随而来的是“四面霾伏”和来自国标市场的风起云涌，资本市场的滔天巨浪以及市场情绪面的大起大落成为市场不完美的注角。

    节后创出新高的库存、启动缓慢的需求、季末资金面紧张的凸显以及横冲直撞闯进瓷器店的特朗普，一切利空似乎在一瞬间云集并达到近年的顶峰，16Mn焊管市场价格不降都难!总体市场不论价格和成交表现忽上忽下并不稳定。

    截至2018年3月30日，龙川钢铁综合价格指数达到149.7点，比上周末跌1.92%；长材价格指数达到154.5点，比上周末跌2.68%；板材价格指数达到141.5点，比上周末跌1.4%。

    3月份中美“贸易战” 提前“开战”是匹最大的黑马，破坏力超出市场预期，但在一片看空的情绪中，一旦契机出现，市场的修复力也是出奇的惊人。马上要迎来产销两旺的4月份，是否 如市场期望般开启上扬之旅，还是在震荡中再度被淹没在失望的海洋？如若上涨，契机在哪儿？如若下跌，需要警惕的又是什么？

    从3月份影响16Mn焊管市场的内外因素来看，主要影响因素正在发生一些或明显或微妙的变化，应该说从目前来看，主导因素正在朝积极的方向发展，4月份仍然值得期待。但同 时，一些不确定因素和潜在的影响因素也相应存在，16Mn焊管市场很难出现单边的上涨或下跌行情，主要仍将是以震荡上行的走势出现。

    一方面， 被前期所诟病的高位库存开始出现明显的下降，截至本周已是连续第三周回落。以螺线为例，连续两周下降在60万吨以上，降幅维持在5%左右，从兰格钢铁网监 测的数据来看，是近5年以来同期较快的降幅。随着后期需求释放脚步的加快，去库存速度有望继续保持在“快车道”，尤其螺纹做为所有品种中流动性最强的品 种，需求一旦集中释放还是相当给力的，这对市场情绪的稳定将起到积极作用。

    另一方面，4月份进入传统需求旺季，尤其北方由于3月份两会、环保等因素影响的一些被延后的需求有望集中释放，南方受天气等因素影响的一些大型基建项目也有望加快脚步，这是支撑价格反弹的主要因素。

    从市场心态来看，经过3月份的大跌，不论钢贸商还是终端16Mn焊管需求企业，大部分认为当前价格已是合适的入场点位。据了解，京津地区低位价格达到3650元左右，个 别实际成交价格还要略低，若不计入钢厂追补因素，已经低于冬储成本价200-300元左右。而北材南下的那部分资源，以3850元成本计算，即便以最低运 输成本的水运为例，折合集港费、装卸费、短途转运费、仓储费以及资金占用费等等，已在4000元以上，大部分处于亏损境地。这一价位引发抄底需求的集中采 购，使得在3月上旬成交还时好时坏的情况到3月下旬开始明显扭转。个别地区可以用异常火爆来形容!据粗略统计，杭州地区日均成交量环比中上旬增幅高达 30%以上，山东日均成交量环比中上旬增幅也在20%以上，京津地区个别市场大户日成交量在三四万吨，创出近几年的新高。表明市场对当前价格的认可度较 高，一旦达到心理点位，入场抄底需求便会显现。

    另外，经过月末季终的最紧张的资金洗礼，从托盘爆仓、国家整顿ppp项目以及金融管制走向高潮，低价套现对冲的风险已大部分释放，虽然目前资金链仍然偏紧，但经过最困难的时刻，市场心态已不同以往。

    从 钢厂生产情况来看，之前受高炉限产的影响，一些炼钢企业加大废钢用量，使得粗钢产量不降反升。废钢用量旺盛，推高废钢价格，无形中增加了电弧炉的炼钢成 本，而随着3月份钢价的下跌，从中旬开始已跌至生产成本线附近，部分企业甚至出现亏损，电炉产量或将受到抑制，对于市场来说是个利好。另外，由于北方雾霾 天气等因素导致的下游钢厂高炉开工推迟启动，也给予市场较强的修复预期，

    再来看看对16Mn焊管市场影响较大的中美贸易战情况，近日态势开始 出现缓和迹象，美国延长对华增税产品公示时间至60天，给予市场两个月时间的缓冲窗口期，6月份以前或不会开始征税，中美双方回到谈判桌解决贸易争端对市 场情绪无疑是一针高效的镇静剂。目前最可能的是通过大国间的利益交换将双方影响降到最小，突破口或选在钢铁以外的国内第一大进口商品电子芯片来降低特朗普 关注的中美贸易逆差，对钢市的影响较小。

    另外，从16Mn焊管市场本身的运行规律来看，其本身具备周期性，在经过两年来的单边上行周期，市场 已进入相对疲惫的慢牛格局，持续大幅上涨的条件已不具备，这是行业自身的大周期不可避免。而从近期的小周期来看，在3月份不论是预期以内还是预期之外的消 息均指向利空，几大利空集中释放，反而给予市场超跌反弹的空间。从这点来看，市场存在缺口修复回补的需求，从月末几日的情况来看，也印证了的确如此。尤其 周四夜间这波反弹更加强势，显示出在近远月关键点位资金支撑明显增强，部分空头开始集中减仓，多头借势主动进场增仓布局，周五几大品种单日反弹幅度接近 150元，为一个月以来少见。但同时，黑色系有逾3亿资金抽身离场，市场还远未达到平稳或持续性明显反弹的条件。

    总体来看，随着前期累积的空头情绪集中释放，库存的快速下降以及供需两端边际好转、中美贸易战的缓和等等，4月价16Mn焊管市场仍有上涨的可能，个别时间段反弹幅度还会不小。但同 时，资金紧张情况暂未得到明显缓解、库存依然较高、钢厂复产预期依旧存在，贸易战最终以什么方式解决，结果如何等后期的不确定性因素依然较多，市场反弹或 不会十分顺利，随着价格的走高，下游接受度下降，钢价或在意外中再度走低，但总体表现为震荡上行的可能性略大。

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