16mn焊管前期南强北弱的格局北货南下的规模将继续加大
焊管期价在11月下旬逼近历史低位后迎来一波反弹行情,市场对三中全会释放改革红利的乐观预期、粗钢产量高位回落、南方市场货源不足等因素成为钢价反弹的主要推动力。然而,随着会后投资者情绪的冷却以及终端采购力度的放缓,近期钢价反弹遭遇了明显的阻力。
笔者认为,在冬季施工强度逐渐减弱,贸易商和终端用户备货意愿低迷的背景下,后期钢价将维持弱势格局。但鉴于决策层日益重视对过剩产能的控制,钢铁供应端或将继续受到一定程度的限制,因此钢价深跌的可能性较低。近期,钢材现货市场表现明显强于期货市场。
进入11月以来,焊管现货价格总体涨幅超过4%,而期价则下跌了1.2%。分地区来看,华东和华南地区钢价涨势好于北方地区,其中华东地区钢价已达到今年5月以来的最高水平。现货价格的强势表现源于两方面的原因:一方面,终端用户出于对政策面的乐观预期而加大了对钢材的备货力度,以期在钢价上涨之前完成短期内的用量采购,因此,此前持续清淡的市场成交在11月上旬呈现出爆发的景象,从而推升了钢价。另一方面,近几个月钢材库存连续下降,目前已处于历史较低水平,特别是近两周南方市场部分规格产品货源不足,助涨了价格。
然而,笔者认为,现货钢价并不具备延续强势的基础。从供应端看,前期钢价南强北弱的格局导致当前南北价差超过250元/吨,除去运输费用后仍有盈利空间。同时,随着北方入冬后施工强度继续减弱,后期北货南下的规模将不断加大,从而缓解南方市场货源不足的问题。从需求端看,近两周终端采购大幅改善主要源自备货力度的增加,但这也提前透支了终端用户后期的采购计划。在冬季用钢强度总体趋弱的情况下,需求难有上佳表现。
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