Q345B低合金钢管

11月以来，Q345B低合金钢管期货整体呈现高位振荡态势，但最近两个交易日，焦炭期货各合约出现大幅回调，市场出现忧虑情绪。笔者综合分析交割、供需等因素后认为，原材料期货价格将获得支撑，很难出现持续下跌走势。

笔者评估仓单组织难度和基差水平两个因素后认为，随着交割日临近，空头会愈发被动。一方面，按照11月30日双边持仓12.5万手计算，相当于625万吨左右的焦炭仓单需要交割，这显然是不可能完成的交割量。当前，Q345B低合金钢管库存、港口的焦炭库存以及钢厂的可用焦炭库存都处于低位，空头拿货难度明显上升。如果空头无法拿到合适的货源交割，那么只有被动平仓，而平仓动作本身就会支撑期价。也就是说，空头从现货市场拿货组织仓单的成本远高于期货价格，期货贴水格局也不利于空头。

总之，当前距离Q345B低合金钢管交割日期越来越近，交割因素成为近期市场的重要影响因素，而空头明显处于被动局面，期货价格都将获得支撑。

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