Q345B低合金钢管

　　螺纹钢价格在经历了一次大幅度上涨之后，迎来了调整阶段。从调研情况来看，今年以来，钢材冶炼利润较好，绝大多数Q345B低合金钢管厂 已经处于满负荷生产的状态，市场认为新增钢材产量的空间有限。但新增电炉钢产能释放的情况尚不明朗，需要充分予以关注。

　　从需求端来看，Q345B低合金钢管需求总体平稳，市场更为关注季节性因素。我们的调研情况也显示，目前钢厂订单充足，中游贸易商对未来需求与价格较为乐观。总体而言，全年钢材需求波动不大，但旺季因 素对合金钢管价格的影响将更为显著。

　　钢厂库存继续下降，社会库存积累缓慢。钢厂钢材库存处于年内次低水平，钢厂没有降价的兴趣。从社会库存来看，Q345B低合金钢管库存指数在84.40，处于年内次低水平，数据表明7月 以来生产的钢材基本被消耗，没有充分积累。那么，面对即将到来的合金钢管需求旺季，库存进一步下降的概率偏大。

　　钢材冶炼利润较高。今年以来，钢铁行业利润恢复较快，螺纹钢吨钢毛利润一度达到1200元/吨以上。据我们调研，财务成本较高的国有中型螺纹钢生产企业目前的净利润也在600元/吨以上。如此高的利润，产量却没有进一步提高，表明去产能效果已经显现。

　　从上述情况来看，未来钢材需求总体平稳，但季节性需求旺季即将到来；钢材供给增加潜力有限，但需要紧密关注电炉钢产能释放节奏。仅就短期而言，Q345B低合金钢管价格下降空间有限，下游需求企业可以考虑适度保值。

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