Q345B低合金钢管企业利润大涨隐忧

　　今年上半年，A股上市钢企利润暴涨三倍。第三季度，Q345B低合金钢管企业的利润更加令人惊艳；凌钢股份第三季度净利润已超今年上半年。

　　去产能导致的钢价上涨，是Q345B低合金钢管企业利润迅猛增长的主要原因。据统计，截至今年8月底，Q345B低合金钢管价格已创下近60个月以来的新高。但行业隐忧已经呈现：去产能快速推进是钢价的重要支撑，然而，早在今年7月底，去产能任务就已超额完成。

　　在地条钢及落后产能几乎出清的背景下，钢价今年第四季度上涨的重要动力，主要是北方冬季大范围限产。不过，北方因环保限产，不仅会影响供给，也会影响需求。长江证券研报称，2+26城市冬季环保政策将减少超2800万吨钢材需求。这意味着，今年北方因环保政策限产对钢价的支撑可能会大幅弱化。

　　Q345B低合金钢管需求增长也开始显现疲态。基建和房地产是钢材需求的两大主要行业。然而，截至今年8月底，中国基础设施建设投资增速已创下近五年来新低；房屋新开工面积增速与去年相比，下滑超过4.5个百分点。

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