单边下跌十天后 Q345B低合金钢管价格或将企稳?
在经历了十天的单边下跌后,近一周钢价出现企稳的迹象。从现货市场的表现来看,Q345B低合金钢管市场供需矛盾并没有很大的累积。
从现货的角度来看,上海Q345B低合金钢管现货价格上周上涨70元每吨,这和华东上周的良好天气分不开。北京Q345B低合金钢管现货价格小涨20元每吨,周边货源较多导致价格难以上冲。广东Q345B低合金钢管现货价格小涨20元每吨,天气不佳导致销售不畅。但总体来说,市场货源并不多,期货连续弱势之后,市场抛货的动力不大。加上钢厂挺价,抛货可能面临亏损,所以现货市场表现较稳。
从供应的角度来看。市场并没有兑现此前认为的9月环保放松的预期。虽然唐山限产文件被再三修改,但企业执行力度不减。此外,江苏等地钢厂仍然处于限产中。个别地区如安阳等地也出现临时限产的情况。市场反应货并不多,所以钢厂仍然有较强的信心保价。但高达千元的利润使得钢厂开工积极性仍然在,如果真正遇到需求的疲软,则过剩会出现迅速积累。
从需求的角度来看。我们认为短期无忧但冬季面临两难。短期来看,目前政策转向,基建有加码的预期,地产开工较好,需求仍然属于持续增加的阶段。
但是长期来看,我们认为市场面临两个较大的选择,第一是“胀”,第二是“塌”。目前基建加码都还停留在策划阶段,央行的宽松意图并没有流入实体经济。上周我们去贸易商调研市场仍然反应资金紧张。银行对企业的放贷仍然会考察自身的风险,所以非国企贸易企业拿到银行的授信仍然困难,地方政府进行基建也面临财政方面的制约。但如果后期央行和财政真正做到宽松,我们认为人民币汇率又会再下一成,使得输入性通胀的可能性增加。这对Q345B低合金钢管价格是利好。通胀稀释了居民财富,但也使得高价的房子不贵。但如果财政和货币仍然维持较谨慎的态度,随着下半年地产的回落,冬季需求会迅速下滑,高利润的低合金钢管就会面临“塌”的情况。
我们观察近4个月美元指数与钢价的相关性发现,往常长期负相关的美元指数和钢价变为强烈的正相关。在人民币汇率偏弱时,钢价会偏强,除了输入性通胀预期之外,也提升了Q345B低合金钢管的出口可能性。所以我们建议可以观察汇率变化来看市场未来是选择“胀”还是“塌”。
此外,电炉成本作为Q345B低合金钢管价格的支撑仍然较为牢固,目前我们测算含税电炉成本在3900元每吨。故盘面下行空间也较为有限,建议观望等待市场变化。
全国主要市场一周Q345B低合金钢管价格变动
城市 9月6日 9月1日 涨跌
北京 5260 5190 70
杭州 5440 5330 110
南京 5420 5310 110
合肥 5450 5330 120
济南 5340 5230 110
广州 5660 5560 100
武汉 5450 5320 130
成都 5520 5460 60
西安 5550 4500 120
沈阳 5250 5180 70
文章来源:http://www.sdlchg.com