低库存支撑 Q345B低合金钢管价格短期易涨难跌

 

　　低库存加上预期供求有缺口，Q345B低合金钢管价格和利润上涨趋势难改，保持看多思路。在四季度中后期，随着采暖季对下游工地用钢需求的挤压，低合金钢管价格不排除高位回落走势。

　今年下半年，龙川分析师预计在唐山、常州等地的环保限产实施情况下，加上其他空气质量排名靠后的城市也将跟进的预期，高炉开工率还有进一步下降可能。预计秋冬季环保攻坚方案较去年更加严格，Q345B低合金钢管供应有望在四季度持续下降，预期全国高炉开工率降至64%左右。总体来看，Q345B低合金钢管供应缩减具有确定性，缩减幅度还有超预期可能。

　　需求增速下滑但有韧性

　　从数据上看，2018年1—10月，全国房地产开发投资同比名义增长9.7%，环比下滑0.5%。6月商品房销售面积同比增长3.3%，增速环比1—10月上升0.4个百分点。商品房销售额同比增长13.2%。6月房屋新开工面积同比增长11.8%，增速上升1个百分点。其中，住宅新开工面积增长15%。房地产开发企业房屋施工面积同比增长2.5%，增速比1—5月提高0.5个百分点。其中，住宅施工面积增长3.2%。房屋竣工面积同比下降10.6%，降幅扩大0.5个百分点。其中，住宅竣工面积下降12.8%。6月房地产开发企业土地购置面积同比上升7.2%;土地成交价款同比增长20.3%。从房地产数据看，房地产投资维持较好态势，对建材需求有着良好支撑。

　　2018年1—10月城镇固定资产投资额为297316亿元，同比增6.0%，较2018年1—5月6.1%的增速低0.1个百分点。1—6月整体基建投资增速7.3%，较2018年1—5月的9.4%增速大跌2.1个百分点。基建投资增速较差，主要受累于PPP清库行动刚完成及全国环保督察导致大面积的项目停工延工。但7月中央政治局会议已确定稳杠杆、加大基建投资，下半年基建回升概率较大。

　　目前钢材库存整体处于历史同期低位，使得钢材价格易涨难跌。与低库存相对应的是钢厂高利润，正常钢企吨钢利润均在千元以上。若预期消费平稳，供应大概率下降的情况下，Q345B低合金钢管库存有望继续走低，钢材利润有机会冲击前期高位。

　　环保限产力度有望继续加强，供应受到明显压制。需求端暂无明显转弱迹象，反而国内政策有托底，需求更倾向于平稳。这将使得8—9月去库存预期提升至200万吨以上，低合金钢管库存也将创出新低。低库存加上预期供求有缺口，钢材价格和利润上涨趋势难改，保持看多思路。在四季度中后期，随着采暖季对下游工地用钢需求的挤压，Q345B低合金钢管价格不排除高位回落走势。

文章来源：http://www.sdlchg.com