上周五，Q345B低合金钢管板块反弹明显，在申万一级28个行业中，行业涨幅排名第二，低合金钢管行业指数上涨2.49%。板块内宏达矿业涨停，东方铁塔上涨9.43%，河钢股份、大冶特钢、涨幅超过5%，多股涨幅超过4%。

 

    对于钢铁板块，龙川分析人士表示，目前季节性需求环比改善，库存下行使得短期钢价具备支撑，近期宏观预期向上修正有望使得钢铁板块估值有所修复；环保预期趋弱使得中期低合金钢管价格承压，长期房地产和基建需求面临较大下行压力使得宏观预期仍然较为悲观，行业面临基本面与宏观预期共振向下的风险。

 

   业绩创新高

 

    龙川金属材料有限公司的数据显示，三季度螺纹全国均价为4357元/吨，环比二季度上涨9.03%、同比上涨9.00%，各品种钢价均有所上行。招商证券表示，供需紧平衡下钢价维持高位，与原料价格剪刀差扩大，一方面由于三季度下游房地产、基建为开工旺季(7、8月房地产新开工面积累计同比分别为14.4%、15.9%，创全年新高)，需求不差；而供给端由于环保限产压制，产量(7、8月份日均粗钢产量分别为262.1万吨、259.1万吨)、开工率比上一季度均有所下行。

 

  对于Q345B低合金钢管板块的投资，招商证券表示，关注低估值、低库存前提下的旺季及三季报行情，兼顾估值与业绩增幅。

 

    龙川分析师表示，上周京津冀及其周边地区开始正式限产，受限产边际放松影响，不同品种钢材价格出现回调。但今年限产是烧结、转炉、高炉等全环节限产，去年只有高炉限产，实际供给增加有限。目前Q345B低合金钢管板块基建补短板、地产高周转需求韧性强、制造业投资趋稳的总体需求边际好转的中期逻辑仍然成立。且微观表现优异、经过前期调整，优质个股PE估值再次回到3-4倍区间，估值与业绩匹配良好。

 

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