Q345B直缝焊管行业：受益于环保限产升级

 

江苏省南京、无锡、常州、苏州、南通、扬州、镇江、泰州等8个沿江城市开展为期一个月的环保“交叉执法”专项行动。资讯反馈，部分钢厂自7月起将停产一周。这也是继4月上旬徐州地区钢厂停产后的江苏新一轮限产。

环保常态化，粗钢供应端呈现刚性。我们在二季度策略报告中曾详细测算，考虑今年环保限产压力不减，钢铁铁水产量难有增量。从当前已知限产幅度测算，年度铁水峰值预计在198万吨/天，8月上旬钢协193万吨/天的日均产量已经接近上限。2018年年度铁水总量较2017年难有增量，甚至可能出现负增长。铁水产量受限必然压制铁矿石、焦炭原料需求，铁水成本将长期维持低位。

钢厂高利润可持续将超预期。当前政策演变进一步强化我们在钢铁行业二季度策略报告中提出的观点：供应端刚性、需求有一定概率超预期，钢厂利润可持续性或超预期。叠加4-5月份Q345B直缝焊管现货季节性上涨，Q345B直缝焊管板块将延续当前反弹态势。

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