基本面改善添动力 Q345B精密管板块仍有向上空间

　　历经此前回调，昨日两市全面反弹，Q345B精密管板块全线回升。29个中信一级行业中，钢铁板块涨幅3.08%，表现较为优异。分析人士表示，自阶段触底以来，随着钢市的持续回暖，Q345B精密管价格重拾升势，近期钢价回升更是势不可挡，市场中钢铁板块的涨势相对也较为持续。在钢市供需格局总体继续向好的大背景下，随着基本面的持续改善，Q345B精密管后市也再度被机构看好。

钢铁板块升势连续

在市场全面回升的背景下，昨日钢铁板块重拾升势，涨幅3.08%。在近期各主要指数全面回落的市场中，钢铁板块相对较为抗跌，由此也吸引到众多投资者目光，成为市场中较受关注的板块之一。

数据显示，在29个中信一级行业中，客观而言，昨日钢铁板块的表现显然不如涨幅居前的部分板块。但在近期市场阴晴不定的背景下，其具备的抗跌属性显然还是受到部分投资者的关注。把时间轴拉长，自板块阶段触底的7月6日至今，即便出现此前的回撤，钢铁板块的整体升幅仍超过10%，而除去昨日的反弹，同期上证指数却出现了1.05%的跌幅。

从昨日Q345B精密管行业内个股方面的表现来看，数据显示，截至收盘，中信一级行业中42只正常交易的成分股中，除ST沪科外全数上涨。其中，银龙股份、韶钢松山、杭钢股份的涨幅均超过6%。这一表现即便在昨日两市全线回升的大背景中，也堪称强势。

分析人士表示，从资金方面来看，近期钢铁板块持续回升也并非毫无迹象。在仍属存量博弈的当前市场，板块间涨跌无疑与资金的流向间存在千丝万缕的联系，而这次提前“踏准”节奏的似乎又是主力资金。

数据显示，近20个交易日，28个申万一级行业中仅有Q345B精密管板块获得主力资金净流入，而其余27个板块则均不同程度出现资金净流出。反映出自大盘触底以来，就已有资金关注且持续流入钢铁板块。这在此前主力资金持续净流出的背景下，从一个侧面也反映出了当前资金对钢铁板块的持续看好。

估值有望加速修复

数据显示，今年上半年我国粗钢产量45115.7万吨、进口钢材690.22万吨、出口钢材3565.85万吨，表观消费量约为42240万吨，扣除地条钢产量影响，同比增长177万吨；分季度看一季度表观消费量20048万吨，同比小幅下滑0.45%；二季度表观消费量22192万吨，同比增长1.22%，需求表现整体较为稳定。宏观经济及下游产量的稳步增长，支撑钢材需求。根据当前已经公布的部分上市公司的中期预增公告，大部分公司上半年同比盈利均呈现70%以上增幅，最高达4倍以上。

中信证券表示，此前钢铁板块的调整，一方面源于大盘的拖累，另一方面源于短期涨幅较大标的的获利盘抛压。而在上周四大盘弱势下杀2%的情况下，钢铁依然是走势前两强的行业板块。在业绩释放叠加低估值的格局下，钢铁板块充分体现出其在弱势行情中的价值属性。展望后市，在钢价突破前高的基础上，钢铁板的利润有望在三季度环比上涨20%—30%，继续创出历史新高；而从PE以及业绩持续性的角度来看，钢铁也是目前估值最低的行业之一。因此不管是从基本面还是估值水平来看，钢铁板块目前仍处于上涨的初期阶段，上周的涨幅是对前期估值下杀的修复。在大盘企稳后，Q345B精密管板块仍有望继续实现领涨的格局。

而从板块的中期逻辑来看，招商证券同样继续看好钢铁股估值修复。招商证券表示，钢铁板块经过前期的连续下跌，悲观预期已有充分反应。6月份以来，随着社会库存持续去化、环保限产带来供给适度收缩、以及再提扩大内需等宏、微观变化出现，行业迎来催化剂，钢铁股启动估值修复。

招商证券进一步指出，从基本面来看，Q345B精密管板块利润2018年同比增长30%甚至更高，超市场预期；而2018年第三季度钢铁利润环比有望继续提升，超过2017年第四季度创本轮新高。当下，钢铁股全年业绩对应PE普遍在4-5倍，估值修复随时启动。展望后市，前期环保限产、中报超预期都是估值修复催化剂，精密管后市有望加速估值修复。

全国主要市场一周精密管价格变动
城市   9月3日   9月1日  涨跌
北京   5440     5330    110
杭州   5260     5190    70
南京   5420     5310    110
合肥   5450     5330    120
济南   5340     5230    110
广州   5660     5560    100
武汉   5450     5320    130
成都   5520     5460    60
西安   5550     4500    120
沈阳   5250     5180    70

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